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大连贵金属交易中心 金融危机之后，美国经济经历了长期的宽松政策，现已逐渐实现复苏，失业率也恢复到较合理的水平。美国政府的决策机制很大程度上制衡了过激的财政刺激和大规模基建。同时，制造业的回流并不取决于政治，而更多地取决于市场，在美国当前的环境下，大幅降低成本的可能性是很低的。此外，若美国希望制造业和经济回升，那么采用多次加息提高利率的方式很难为企业融资带来更好的环境。综上，我们判断认为，新总统上台前的言论不代表未来将真正实施的政策，明年一季度加息的预期会降低，美联储加息的频次也可能比预期要低。
就全球经济和金融环境而言，我们看到的是欧洲的危机还在持续发酵。英国“脱欧”的影响尚未摆脱，明年法国的大选又加剧了不确定性。还有民粹主义的抬头等风险事件，对于欧洲金融和经济都会产生重大影响。除欧洲之外，其他新兴市场都未显示出明显的经济增长加快的迹象。而中国在供给侧改革的推动下，经济增长出现企稳的迹象，但明后年的下行压力依然存在。
整体来看，新经济增长的动能还没有形成，强行拉动经济的手段依然有很多不确定性，全球其他经济体的增长存在压力，这次所谓的美国制造业回流和经济复苏可能有些“虚张声势”。我们预判，美国经济大概率上还是弱复苏，真实利率将继续维持低位，加息次数和预期未来将减弱。
这段时间，随着美元指数的上涨和对美国未来经济的预期向好，黄金遭到了大幅抛售。金价在短短一个半月从1300美元/盎司跌到最近的1122美元/盎司，跌幅高达13%。我们认为，某种程度上，市场对此的反应是过度的。而黄金和美元的关系比较复杂，黄金以美元计价，但美元加息周期和黄金的上涨下跌并没有显著关系，未来我们认同美联储还会加息，但其进程可能弱于预期。
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