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国际原油中长期价格中枢由全球原油市场的供需所决定。由于全球原油需求总量弹性很小（年均复合增长率仅为1.13%），目前原油供给是影响国际油价的关键因素。

　　从2013年开始，页岩油产量超过传统原油产量，成为全球第4大产油“国”。目前美国页岩油日均产量612万桶，占全球原油总产量的8.0%。由于页岩油成本随着技术进步会不断下降，其产量不断增加打破了国际原油市场的供给格局，以OPEC为主导的原油供给时代一去不复返，在目前的石油供给格局下，页岩油在全球原油供给中扮演着举足轻重的角色。

　　目前美国页岩油产能潜力为每日359万桶，生产的盈亏平衡点是每桶50美元。若WTI油价持续上升至每桶51美元以上，美国页岩油将在短期内迅速释放产能，填补OPEC或其他国家为“保价”而达成的减产缺口。

　　无论产油国采取什么样的限产保价措施，对油价的支撑作用都只是短期脉冲。从中长期趋势来看，国际油价突破50美元之后向上波幅趋于收窄。国际油价中长期的顶部中枢在50-55美元之间。

　　一、国际油价的决定因素在于供给

　　1、影响国际油价的因素

　　原油作为一种全球最重要的，不仅在贸易中举足轻重，同时也与各国的政治、经济等密切相关的特性，其兼具商品、金融和政治属性，因此国际油价走势常受到供需平衡、地缘政治、美元强弱等因素影响，但就中长期而言，国际油价由全球原油市场的供需所决定。

　　2、全球原油需求弹性较小

　　世界经济增长带动全球能源需求的稳步增长，但受到技术进步和产业结构改变的影响，全球原油需求总量近12年来基本维持稳定，年均复合增长率仅为1.13%。一方面，世界范围内能源需求结构较为稳定，石油作为世界能源消耗{zd0}组成部分的趋势将一直维持至2040年，而各国交通运输、石化产业链及航空部门对原油大量稳定的需求，决定了原油需求弹性极小。另一方面，技术的突破及以天然气为代表的清洁能源的开采与利用，将逐步蚕食石油在能源需求结构中的份额，全球原油需求增长乏力，专家预测，从目前至2040年全球原油需求的年均复合增长率仅为0.61%，增长率位列各类能源末尾。因此，全球原油需求的长期稳定致使需求因素不足以成为影响国际油价的主要因素。

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