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从基本面看,黄金和白银已处在不同的背景之下,白银工业应用超过其总需求的40%,全球制造业的疲弱,导致白银需求下滑,价格持续下跌,尤其是 近几个月来原油价格的下跌,进一步降低了白银等工业金属的需求预期,如果不是黄金价格的反弹,白银价格可能会进一步下跌。国际白银市场从2007年开始就 一直处于供应过剩的状态,目前看每年的过剩量超过10亿盎司,而黄金市场供需基本平衡。
另外,由于白银的金融货币属性远低于黄金,各国央行等金融机构并没有持有白银的意愿,而各国央行去年净买入黄金超过500吨。在专业的投资市场,全球{zd0} 的黄金ETF基金SPDR今年以来以增持黄金超过100吨,但全球{zd0}的白银ETF基金SLV减持超过200吨的白银,投资需求方面的差别也导致了白银价 格弱于黄金。
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招商期货认为,从过去15年白银工业需求变化以及总需求变化来看,中国的增长是主导因素,不但wq占据了全球的白银需求增量,而且还替代了其他国家的需 求。因此工业对于白银需求的变化可以从研究中国的需求变化中获得。而从中国的数据看,未来GDP增速放缓已经是大概率事件,这同样导致新增需求的减少。
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“白银的投机属性更强一些,而投机属性并不是一个简单的贬义词,白银由于金融属性较弱。”肖磊说,白银又比铁矿石、铜铝锌铅等有一定的炒作概念,在银币、 首饰等领域占有较大市场份额,导致白银的用途相比诸多金属要多,投资者比较熟悉,期货市场交易非常活跃,诸多投机资金经常会在金银比值扩大的情况下,做多 白银,等待补涨