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对此,长期跟踪研究的长江期货黄金分析师王琎青表示,白银与黄金的价格仍然保持较高的正相关性。然而,助推本轮黄金上涨的{zd0}因素是避险,黄金具备较强的货币属性,属于tr的避险品种,而白银工业需求占比在50%以上,商品属性更强。在避险环境下,白银表现自然明显弱于黄金,并且其他基本金属表现也差强人意,从而进一步限制了白银价格的涨幅。
“白银的避险属性肯定不如黄金,其商品属性更强。在避险环境下,黄金表现明显强于白银,但并不意味着白银就具备补涨空间,反而会落后于黄金。”王琎青说。
混沌天成期货研究员孙永刚告诉中国证券报记者,黄金在全球范围内一直作为货币和一般等价物使用,但是白银作为货币的区域性和时间性是远远没有办法和黄金相比的,再从稀缺性和本身化学性质的角度看,白银作为货币和一般等价物的优势远不及黄金。
因此,孙永刚认为,在信用货币时代,白银更多的依然是体现其商品属性,只有当黄金的货币属性通过价格充分闪耀之后,白银也会因此而上涨,这些都表现在了金银比价之上。现阶段,全球经济依旧低迷,黄金价格依然处于底部区间,在低利率以及负利率的环境之中,市场对冲风险使用的{zj0}工具当然优选黄金,因此白银在工业段的需求大很多,供需对其价格的影响更大。
除了正常的工业需求,很大一部分白银库存作为大型金融机构参与金融市场的抵押品使用,这就是白银货币属性的具体表现形式。而在这个市场,还有国债、黄金等不同资产类别可以作为抵押物使用,而抵押物是要收取相当的jd成本的,也就是一部分利息,那么不同抵押物的利率就成为大型金融机构选择不同资产的依据。